عملة بتكوين عندما بدأت تحظى باهتمام عام في عام 2013، جذبت فكرتها أنظار الناس بسرعة، حيث كانت تُعتبر عملة مشفرة تتيح إجراء مدفوعات فورية ومجهولة دون الحاجة إلى البنوك. شهد سعرها في ذلك العام قفزة من حوالي 13 دولاراً إلى 747 دولاراً. وبعد مرور اثني عشر عاماً، تجاوزت العملة المشفرة الأكثر شهرة في العالم حاجز 120 ألف دولار. خلال هذه الفترة، تم تشكيل العديد من الثروات الشخصية، بينما تلاشت بعضها الآخر. ومع كل النقاشات حول انتشار “بتكوين”، إلا أنها لم تهدد أبداً الممارسات التقليدية في الدفع للسلع الأساسية أو شراء السيارات، أو حتى تحويل الأموال عبر الحدود، وهي خدمات يمكن القول إنها بحاجة إلى تغيير نظراً للرسوم المرتفعة المترتبة عليها.
السبب الرئيسي في بقاء “عملة بتكوين” كأصل مثير للاهتمام لا يتعلق باستخدامها كوسيلة للدفع. بل ما ساهم في ارتفاعها القياسي هو تبنيها من قبل القطاع المالي التقليدي كبديل قوي للأسهم والسندات والعقارات والذهب. وزيادة عدد “مليونيرات بتكوين” أثارت اهتمام الكثيرين الساعين لمشاركة جزء من المكاسب، مما وضع ضغطاً متزايداً على مستشاري الاستثمار لتقديم هذه الفرصة لعملائهم. في الوقت الحالي، بدأت المؤسسات المالية الكبرى في طرح صناديق “بتكوين” المتداولة في البورصة، مما تسوقه كوسيلة تساعد المستثمرين على تنويع محافظهم الاستثمارية والتأمين ضد مخاطر التضخم.
اقرأ أيضاً: مفهوم تداول العملات المشفرة وفوائد ومخاطر التداول
شهد هذا التحول دعمًا من الحكومة الأميركية بفضل مجموعة من التشريعات التي وافق عليها الكونغرس نتيجة ضغط مباشر من الرئيس الأميركي السابق دونالد ترمب، الذي يدعم العملات المشفرة. ومع ذلك، يثير انفتاح القطاع المالي التقليدي تجاه العملات الافتراضية العديد من الأسئلة الجوهرية. من بين هذه الأسئلة: كيف يمكن للمصرفيين تقديم توصيات بشأن أصل لا يعتمد إلا على ندرته، في حين أن الذهب، على سبيل المثال، يمكن تحويله إلى مجوهرات؟ وإذا كان سعر “بتكوين” يعتمد فقط على الأمل بأن يشتريه عدد أكبر من الناس، فما هو المصير الذي سيواجهه السوق عند شراء آخر مؤسسة مالية ترغب في امتلاكه؟
ما هي عملة بتكوين؟
تُعتبر “بتكوين” وغيرها من العملات المشفرة رموزاً رقمية تعمل عبر شبكة “بلوكتشين”، التي تُستخدم كدفتر سجل رقمي لتوثيق المعاملات. ويُعتبر رمز “بتكوين” المتداول حالياً هو العملة الرائدة على شبكتها الخاصة. تُعرف هذه الرموز بالعملات المشفرة نظراً لاعتمادها على تقنيات التشفير، مما يجعل التزوير أمراً غير ممكن، وهو أحد أكبر التهديدات للعملات. وبفضل هذا، تستطيع هذه العملات الحفاظ على قيمتها دون الحاجة إلى تأمين من جهة مركزية مثل الحكومات.
وُضعت الأسس الأولى لعملة “بتكوين” في ورقة بيضاء صدرت عام 2008 بأيدي شخص أو مجموعة أشخاص تحت الاسم المستعار ساتوشي ناكاموتو، ولا تزال هويتهم الحقيقية غير معروفة، رغم وجود محاولات عديدة لنسب الفكرة إليهم أو الادعاء بأنهم مبتكروها. ورغم أن العملات الافتراضية كانت تستخدم منذ زمن في ألعاب الإنترنت، فإن ما يُميز “بتكوين” هو تقنية “بلوكتشين”، التي تمثل سجلاً إلكترونياً علنياً وشبه مجهول لتوثيق المعاملات بواسطة رمز مشفر.
تؤدي تقنية “بلوكتشين” ذات الدور الذي يقوم به النظام المصرفي للعملات التقليدية، حيث تتبع حركة الأموال بين الأطراف المختلفة لضمان عدم إنفاق نفس المبلغ مرتين. يمكن تنفيذ معاملات “بتكوين” عبر مواقع إلكترونية أو تقنيات تقدم “محافظ” إلكترونية، التي تعمل على رفع بيانات المعاملات إلى الشبكة (مع العلم بأنها ليست دائماً آمنة). تُجمع المعاملات الجديدة في دفعة واحدة، ثم تُبث إلى الشبكة للتحقق منها من قبل ما يعرف بـ “مُعدني بتكوين”.
ما هو مفهوم تعدين “بتكوين”؟
يمكن لأي شخص أن يصبح مُعدناً لعملة “بتكوين” بشرط أن يمتلك جهاز حاسوب عالي الأداء وكمية وفيرة من الطاقة الكهربائية، بالإضافة إلى الرغبة في حل الألغاز. تعتمد عملية التعدين على تشفير بيانات المعاملات في كل دفعة باستخدام خوارزمية يصعب فك شيفرتها، ويتطلب ذلك جهوداً كبيرة من خلال التخمين والمحاولة. يُستخدم المُعدّنون موارد حاسوبية ضخمة للتنافس في من سيتمكن أولاً من إيجاد الحل.
عند التحقق من صحة الحل من قِبل مُعدّنين آخرين، تُضاف المعلومات إلى سلسلة مترابطة من كتل البيانات، ويُخصص للمعدن مكافأة تتمثل بإصدار جديد من “بتكوين”. تحتوي كل كتلة بيانات على روابط مع كتل سابقة، مما يجعل محاولة إنفاق نفس العملة مرتين أمراً يتطلب مراجعة العديد من الروابط في السلسلة. وعلى مدار عملية التنافس، يقوم المعدنون بالتحقق من أعمال بعضهم البعض في كل مرحلة يتم اتخاذها.
ما الذي يعطي “بتكوين” قيمتها؟
لا يكسب مالكو “بتكوين” عوائد دورية كما هو الحال مع مالكي الأسهم والسندات. تعتمد قيمة “بتكوين” على كونها عملة ذات عرض محدود، حيث يحدد بروتوكولها البرمجي أن العدد الإجمالي للعملات المتاحة لن يتجاوز 21 مليون وحدة. بالإضافة إلى ذلك، يتناقص معدل إصدار “بتكوين” الجديدة تقريباً إلى النصف كل أربع سنوات، مما يؤدي إلى تباطؤ زيادة المعروض بمرور الوقت، بغض النظر عن الطلب.
يعتقد مؤيدو “بتكوين” أن هذه الندرة تجعلها بديلاً مغرياً للعملات التقليدية، التي قد تفقد قيمتها عندما تقوم البنوك المركزية بإصدار مزيد منها لتحفيز الاقتصاد. حتى الذهب، يمكن استخراج كميات إضافية منه إذا أدى الطلب المتزايد إلى ارتفاع الأسعار.
اقرأ ايضاً: أنواع العملات الرقمية التي يمكنك تداولها
يلجأ بعض العمال المهاجرين إلى استخدام “بتكوين” كوسيلة لتحويل الأموال لعائلاتهم في بلدانهم الأصلية، كما تُعتبر وسيلة لشراء سلع غير قانونية عبر الإنترنت المظلم، أو تُستخدم من قبل مجرمين يقومون بغسل الأموال (بالرغم من أن هناك عملات مشفرة أخرى توفر مستويات أعلى من إخفاء الهوية بالمقارنة مع “بتكوين”). ومع ذلك، فإن الغالبية العظمى من حاملي “بتكوين” اليوم يرونها كأصل يُحتفظ به بدلاً من اعتبارها عملة تُستخدم في عمليات الشراء، ويعتقدون أن ندرتها ستؤدي لزيادة سعرها في المستقبل القريب.
لماذا لا تُعتبر “بتكوين” عملةً فعلية؟
تعتبر تسوية المعاملات باستخدام “بتكوين” بطيئة خلال فترات الازدحام على شبكة “بلوكتشين” الخاصة بها. بالإضافة إلى ذلك، يتميز سعر “بتكوين” بتقلبات قوية، مما يجعل من الصعب التنبؤ بعدد التفاحات أو الأحذية أو حتى سيارات لامبورغيني التي يمكن شراؤها بها من أسبوع لآخر. على العكس، العملات التقليدية لا تشهد مثل هذه التقلبات إلا عند حدوث اضطرابات سياسية أو اقتصادية.
بينما يوجد دولار أميركي واحد فقط، تواجه “بتكوين” منافسة من عملات مشفرة أخرى في المعاملات التجارية، مثل “إيثريوم” و”دوج كوين”. كما أن ارتفاع رسوم الشبكة المرتبطة بـ”بتكوين” يجعل استخدامها غير عملي في المدفوعات الصغيرة. على الرغم من اعتماد حكومة السلفادور لـ”بتكوين” كعملة قانونية في عام 2021، إلا أن نسبة المعاملات التي تُسدّد بها لا تتجاوز 4.9%، كما أظهرت دراسة أجريت في عام 2023.
على الجانب الآخر، تُعتبر العملات المشفرة المستقرة أكثر ملاءمة للاستخدام في المدفوعات، حيث تهدف إلى الحفاظ على قيمة تساوي العملات التقليدية، غالباً الدولار الأميركي. ومع ذلك، لا تزال هذه العملات تُستخدم بشكل رئيسي من قبل مستثمري العملات المشفرة، كوسيلة للتنقل بين الرموز الرقمية والأسواق، أو للاحتفاظ بالأرباح دون تحويلها مرة أخرى إلى عملة ورقية.
ما هي الأسباب التي تجعل “عملة بتكوين” استثماراً مغرياً؟
بجانب ندرتها في العرض، تُعتبر “عملة بتكوين” عملة ذات سيولة مرتفعة، حيث يمكن شراءها وبيعها عبر الحدود. كما أنه ليس من الضروري امتلاك وحدة كاملة، التي تجاوز سعرها 119 ألف دولار منذ منتصف يوليو، إذ يمكن تقسيم كل وحدة وتداولها كأجزاء. تستمد “بتكوين” قيمتها الحالية من تصورها كأداة للتحوط الشامل، مما يجعلها وسيلة لتنويع المحافظ الاستثمارية وتقليل تعرضها لتقلبات الاقتصاد العالمي، والسياسات غير المتوقعة، وكذلك التضخم الذي قد يؤثر على القوة الشرائية للعملات التقليدية.
ما سبب زيادة قيمة “بتكوين” في عام 2025؟
تعتبر “بتكوين” العملة المشفرة الأكثر شهرة، وهي تعكس قوة سوق العملات المشفرة بشكل عام. مرت العملة بعدة أزمات على مر السنوات، كان آخرها في عام 2022 عندما انهارت إحدى العملات المستقرة وتفككت منصة “إف تي إكس” لتداول العملات المشفرة، مما أدى إلى سلسلة من حالات الإفلاس في القطاع. هذه الأحداث دفعت بعض الحكومات المتحفزة إلى إدانة المخاطر المرتبطة بالعملات المشفرة التي تغلب على أي فوائد محتملة من اعتمادها. في نوفمبر 2022، وصف البنك المركزي الأوروبي التعافي الجزئي لـ “بتكوين” بعد الانهيار بأنه “نفس أخير مزيف قبل دخولها مرحلة الانحدار”.
ومع ذلك، عادت “بتكوين” للإنتعاش واستقطبت اهتمامًا متزايدًا من كبرى الجهات الفاعلة في القطاع المالي التقليدي. بحلول بداية عام 2024، سجلت العملة المشفرة مستويات قياسية جديدة، مدعومة بتوقعات حول إعادة انتخاب الرئيس الأمريكي دونالد ترمب، المعروف بدعمه للعملات المشفرة، والذي ناشد الكونغرس لسن تشريعات تهدف لتنظيم هذا القطاع بأسلوب مشابه لتنظيم الأصول التقليدية. وقد أسفر فوز ترمب في انتخابات نوفمبر عن دفع “بتكوين” لتسجيل أرقام قياسية جديدة.
في 18 يوليو، وقع ترامب أول قانون فيدرالي يهدف إلى تنظيم العملات المستقرة، مُعتبرًا أن هذه الخطوة تمثل “قفزة كبيرة نحو تأكيد السيطرة الأميركية على النظام المالي العالمي وتقنيات التشفير”.
هل تعود “بتكوين” لتكون مستقبل العملات الرقمية؟
يأمل داعمو “بتكوين” في أن تساهم الزيادة الحالية في عدد المؤسسات التي تمتلكها في تقليل تقلباتها الشديدة، وذلك من خلال دخولهم كمشترين على المدى الطويل في الأوقات التي يتعرض فيها المستثمرون الأفراد الأقل خبرة للذعر ويقومون بالضغط على زر البيع.
إن وجود تنوع أكبر في دائرة المستثمرين يعزز السيولة ويخفف من تأثير الصفقات الكبيرة على سعر العملة. كما توفر الجهات المؤسساتية أدوات لإدارة المخاطر واستراتيجيات التحوط التي تساهم في استقرار الأسعار.
ومع ذلك، يظل من الغريب أن تقوم البنوك الكبرى بتسويق أصل معين بينما تعبر في نفس الوقت عن قلق كبير تجاهه. فقد وصف جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك “جيه بي مورغان”، “بتكوين” بأنها “احتيال مبالغ فيه”، مشيراً إلى أنه سيغلق قطاع العملات المشفرة إذا استطاع. وعلى الرغم من ذلك، بدأ المصرف في قبول صناديق بتكوين المتداولة في البورصة كضمانات للقروض. وفي يوم المستثمرين الذي أقيم في مايو، أشار ديمون إلى أنه لا يزال “غير معجب” بـ”بتكوين”.
ومع تزايد اعتماد وول ستريت على “بتكوين”، يصبح من الصعب تجاهل التوتر بين الحماس والقلق. فقد انتقل أصل مضاربي سابق إلى كونه جزءاً من محافظ التقاعد وخطوط ائتمان مؤسسات مالية كبرى. وإذا حدث انهيار آخر مثل ذلك الذي شهدته “بتكوين” في عام 2022، فإن التداعيات لن تقتصر على الشركات المتخصصة في العملات المشفرة والمستثمرين الأفراد، بل قد تؤثر أيضاً على مؤسسات كصناديق التقاعد التي كانت بعيدة عن تقلبات العملات الرقمية.
قد يجد المستثمرون الماليون الذين يخططون لتوسيع استثماراتهم في “بتكوين” أن هذه الخطوة قد تكون مكلفة. وقد أوصت لجنة بازل للرقابة المصرفية بأن تُخصص العملات المشفرة مثل “بتكوين” ترجيحاً للمخاطر يصل إلى 1250% عند امتلاكها من قبل البنوك، مما يعني أن تكاليف امتلاك “بتكوين” ستكون مرتفعة للغاية، حيث سيتوجب عليهم الاحتفاظ بمبالغ كبيرة من رأس المال لحماية أنفسهم من مخاطر الخسائر الكبيرة.
